嫩草矿研究

任正非：我至今都不知道中国扣留的两个加拿大人是什么人、叫什么名字，因为这与我们没有关系。我们关心的只是孟晚舟软禁受到宽容的对待，我们认为孟晚舟应该是被释放的。如果美国认为华为有公司的官司，我们可以在纽约东区法院打官司；孟晚舟个人就是个人的问题，孟晚舟不是华为，华为也不需要孟晚舟来承担公司的责任，我们有信心在美国纽约东区法院展开法律应诉，所以这是两回事。对于中加两个国家之间有什么行为，我们不知晓，因为我们不代表国家。

根据2018年报披露，上市公司长期应收款的BT项目都是生态公园、生态长廊以及景观提升工程等非盈利项目，并且业主方均是地方政府或相关职能部门，一旦出现逾期，催收难度非常大。截止2018年12月31日，已有4个BT项目出现逾期，其中逾期1年以上的金额1.04亿元。退一步而言，此类项目的长期应收账款如果进入债务诉讼程序，即便是法院支持上市公司的债权诉求，也很难执行，毕竟，不会有人或企业去买政府非盈利性的生态景观资产。

首先看豆粕方面，从8月开始生猪疫情持续扩散，目前继续蔓延，且范围由北向南扩大。北方地区疫情较为严重，目前疫情有逐渐向南方转移的趋势，市场对于疫情扩散的恐慌氛围将逐渐加重。目前，市场已经出现41例非洲猪瘟疫情，分别发生于山西（1例）、天津（1例）、辽宁（18例）、河南（2例）、江苏（2例）、浙江（1例）、安徽（8例）、黑龙江（2例）、内蒙古（4例）、吉林（2例）。受此影响，养殖户出栏积极，生猪存栏减少，补栏积极性不高。据农业农村部的最新数据，9月，生猪存栏环比增长0.8%，同比减少1.8%。其中，能繁母猪环比减少0.3%，同比减少4.8%。另外，水产养殖进入淡季，豆粕饲料需求不佳。10月30日，近期饲料工业协会发布新的饲料蛋白标准，猪鸡低蛋白配合饲料团体标准等两项标准的出台将有效减少豆粕等蛋白饲料原料用量。“据测算，新标准在全行业全面推行后，养殖业豆粕年消耗量有望降低约1100万吨，带动减少大豆需求约1400万吨，这将影响豆粕需求。从11月1日大型饲料厂开始执行新的低蛋白标准。目前，豆粕与杂粕的价差扩大，豆粕在饲料生产中被替代，一些大型饲料厂开始调整配方，菜粕、棉粕等杂粕的添比提升，猪料中菜粕的添比从3%升至5%，甚至8%，水产料中菜粕的添比也从25%升至35%。替代品添加比例提升，豆粕的消费空间被压缩。最新消息，中储粮计划在 2019 年年初对部分油厂释放储备大豆，以应对南美新作上市前的供应紧缺。预计500万—600万吨大豆在2019年1—2月流入油厂，随后的4—5月，南美新作就会集中上市。若国储大豆流入压榨市场，国内大豆供应紧缺压力将小于预期。此外，我国将取消印度菜粕进口禁令，不少企业正从乌克兰进口葵花粕、从印度进口豆粕和菜粕，以弥补国内四季度大豆市场的缺口。

也因此，一位坚持货币政策理应趋紧的银行宏观经济学家认为，当前企业融资难度增加、信用债违约事件增多的根本原因，不是金融去杠杆与货币政策紧缩，而是紧信用政策所致。央行应跟随美联储鹰派加息加快货币政策收紧步伐，即便不直接加息，也应适度提高再融资市场利率，将中美利差维持在合理区间。

海关数据显示，2016年10月至2017年7月份我国累计进口大豆7693万吨，较上年同期的6837万吨增长12.5%，根据船期监测，预计8-9月份到港1410万吨，2016/17年度进口量将达到创纪录的9100万吨，远高于上年的8323万吨。预计2017/18年度我国大豆进口量为9500万吨，同比增长4.4% 。国家粮油信息中心数据显示，2017/18年度我国大豆新增供给量预计为10940万吨，其中国产大豆产量预计1440万吨，大豆进口量预计9500万吨。该年度大豆榨油消费量预计为9430万吨，较上年度增加460万吨和5.1%，其中包含130万吨国产大豆及9300万吨进口大豆；大豆食用及工业消费量预计为1445万吨，较上年增加45万吨，年度大豆供需缺口预计为15万吨。较上年度的偏紧状况得到改善。从期价走势对比来看，CBOT大豆与DCE黄大豆1号自2011年9月至今，美豆最高1789到最低812，期价曾跌去一半还多，目前处于880附近，而连豆最高5040到最低3397，跌幅为33%，目前已反弹至3510，对于美豆仍在底部徘徊的形态比较连豆价格更具价格优势，这也是近年来中国需求强劲导致国外大豆面积、产量增加后导致的成本下降，预计在中国保持较好的进口需求之下，低成本的进口大豆仍将拖累国内大豆价格。

上述华南基金公司副总经理认为，A股市场牛短熊长，阶段性行情往往比较短暂。权益基金获批后，未必能在6个月内遇上适合的发行时点。如果可以延长产品获批后的储备期，公司可以在安排销售档期时更为从容。上述华南渠道总监表示，监管此前对获批基金并没有6月内限期发行的规定，这也导致部分基金公司批文滞留，基金发行有很大的随意性，造成资源浪费。后来，监管层开始窗口指导新基金发行节奏：一是针对部分基金发行节奏和速度进行调整，二是要求获得批文的基金在6个月内发行。